随着中国经济加快复苏，叠加全球通胀背景，年初市场行情趋于乐观，但随后中国经济表现疲软，尤其是房地产市场快速萎缩，以及海外央行连续加息，欧洲锌炼厂复工背景下，铜、铅、锌等价格持续走弱。其中：1、锌方面，年初国内经济管控的全面放开，国内消费复苏预期得到提振，宏观利好驱动锌价重心上移；春节后，美国高通胀持续，美联储政策偏鹰派，加之美国硅谷银行、瑞士信贷银行接连暴雷，且海外冶炼厂有所复产，国内锌锭产量也持续高产，供强需弱格局下，一月初冲高后锌价呈震荡下跌趋势。（1）原料供给：今年上半年全球锌精矿的生产干扰因素减少，增量贡献主要在海外部分矿山，但二季度受到价格下跌致使部分矿山亏损停产，同时、暴雨等因素扰动持续存在，增量预期减弱，但进口矿加工费依然高于国内矿加工费，使国内锌矿加工费维持相对高位。（2）锌消费：上半年国内基建投资同比增速放缓，对锌需求的拉动效果偏温和，叠加房地产市场呈现弱稳状态，海外受加息影响，经济逐渐走弱，锌锭需求也在下滑。2、铅方面：国家加快了新能源汽车产业、储能产业发展，利多铅消费，但由于原料供应紧张，一方面成本支撑铅价高位运行，一方面抑制生产。在出口需求旺盛及再生铅减产支撑下，铅价基本维持稳定运行。3、贵金属方面：由于俄乌战争、中美冲突扩大化等全球地缘风险冲击，以及全球生态重组，美元信用走低导致黄金再货币化倾向背景下，金银价格无惧以美联储为首的央行强势加息而持续表现强势。报告期内公司完成重大资产重组，成为一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、加工、销售为一体的大型有色金属综合性公司，市场地位、盈利能力大幅提升。1、矿山：公司拥有约80万吨铅锌铜采选能力，铅、锌原矿品位高，在国内属于禀赋较好的矿山，具有一定优势地位；从资源价值来看，铅锌矿伴生金、银品位较高，附加值效益突出，开采经济价值高。2、锌冶炼：公司锌产品产能68万吨，其中锌冶炼产能30万吨、锌基合金深加工产能38万吨，位居全国首位，火炬牌锌合金的市场占有率处于第一梯队，与宝武、首钢等核心客户建立了战略合作伙伴关系。公司在行业内率先通过汽车行业的IATF16949体系认证，进一步巩固了公司产品在高端汽车板行业的领先地位。公司深入市场，布点驻外销售，巩固和深化主要产品的营销布局，研发助力深化产品结构调整，2023年上半年锌铝镁合金销量比去年同期上涨140%。公司参与行业大部分标准制定，参与数在行业处于95分位，极大提升了企业的影响力与话语权。株冶有色锌冶炼系统技术指标优化、设备大型化、工艺升级、劳动生产率提升、综合回收能力增强，加工成本已达到行业领先分位。3、铅冶炼：公司拥有10万吨铅冶炼产能，铅冶炼生产工艺创新水平处于业内领先地位，自主研发的水口山（SKS）炼铅法先后获得中国有色金属工业科技进步奖一等奖、国家科学技术进步奖二等奖等，处于行业领先水平。公司从事的主要业务为：常用有色金属冶炼；有色金属压延加工；有色金属合金销售；矿产资源（非煤矿山）开采；危险化学品经营；危险化学品生产；贵金属冶炼；金属材料制造、销售等。公司主要产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金，铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品为硫酸、氧化锌、锑白粉等，矿产品有铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿等，以及小产品镉锭、铟锭。（1）矿山：公司矿山系统通过对铅锌原矿、金原矿及铜原矿的开采、选矿，产出铅精矿、锌精矿、铜精矿、金精矿等矿产品；并按生产流程设置生产单位，分别承担铅锌采矿、金矿采矿、铅锌金选矿、铜矿采选等相对应的生产任务。（2）铅锌冶炼：a)铅冶炼系统通过对铅精矿进行配料、熔炼、极板制造、电解产出析出铅，再通过熔铸生产出铅锭和铅合金成品，同时对熔炼渣吹炼回收氧化锌，对阳极制造的浮渣通过转炉回收冰铜，对铅电解阳极泥及铜阳极泥中金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用。按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担铅原料熔炼、粗铅精炼及稀贵金属综合回收等相对应的生产任务。b)锌冶炼系统通过对锌精矿进行焙烧、浸出、净化、电解产出析出锌，再通过熔铸生产出锌锭和合金成品，同时对冶炼副产品中白银、铟、硫酸、镉、铜等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用，公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担原矿加工、焙砂浸出、净化、渣料有价金属回收、电解析出、熔铸、综合回收等相对应的产品任务。公司生产任务由相关运营管理部门按年、季、月、周分解落实，提供采购、销售资源配套条件、动态平衡调整，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、设备、安全、环境管理体系,依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。公司始终秉持着“既要金山银山，也要绿水青山”的发展理念，把工业废水零排放落到实处，采用一系列先进的水处理技术和设备，包括生物处理、化学处理、高效过滤等技术，并配合公司的精细化管理及完善的检测系统和预警机制实现工业废水零排放，保护环境，节约资源，实现可持续发展。2、采购模式：主要原料是锌精矿和铅精矿，原料供给以外部采购与内部自给相结合。公司外购原材料的采购价格确定原则是按照上海有色网等成品市场价格扣减市场加工费的方法，综合考虑原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确定。采购过程中，公司根据加工费走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购市场风险。公司价格决策机构通过定期/不定期召开会议集体决策，在保证供货的前提下，最大限度地降低采购成本。3、销售模式：公司产品销售目前以国内市场为主，其中锌锭、锌合金、铅锭、铅合金主要销售模式为对终端客户和贸易商销售，与国内国有大型钢铁企业、大型蓄电池企业等达成战略合作协议，通过研发与营销协同推进新产品开发，实现高端产品销量稳步提升；贵金属主要向国资型企业或贸易商采取长单和临单结合模式销售。产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、上海华通铂银交易所等发布的铅、锌、铜、锑、铋、金、银等价格来确定。公司通过定期召开会议集体决策公司产品销售的价格，在公布的产品价格基础上加升贴水销售。公司采取战略思维推进战略购销工作，通过强化原料效益采购生产协同创效、产品结构调整提升产品升水，研发与宣传助力提升品牌效益，实现公司效益提高。报告期内，公司坚持以习新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻落实党的二十大精神，坚决贯彻落实稳字当头、稳中求进工作总基调，牢牢把握上级决策部署和企业发展大局，坚持真抓实干、紧盯目标任务，成功克服和应对市场复杂多变、大宗商品价格大幅波动等不利影响，生产经营和改革发展工作取得积极成效，主要业绩指标实现“时间过半、任务超半”目标。（一）战略实施加快推进。公司上半年完成了重大资产重组，通过发行股份及支付现金方式购买了水口山有限100.00%股权，发行股份方式购买了株冶有色20.8333%股权，水口山有限及株冶有色均已成为公司全资子公司。本次重组完成后，上市公司的资产规模、销售收入大幅增加，经营业绩较上年同期重组前大幅增长。对照发展战略，公司科技创新赋能迈出扎实步伐，完成智慧矿山建设方案，全面启动数字化企业大脑建设；资源接续步伐加快，康家湾矿技术升级改造项目完成计划进度目标。（二）生产经营稳健运行。2023年上半年完成主要产品产量：锌及锌合金32万吨，铅及铅合金5万吨，黄金1.45吨，白银145吨。面对严峻复杂的外部形势和需求疲软、产品价格下行的市场局面，公司积极应变、主动求变，努力将不利因素影响降到最低。生产方面，加大成本倒逼力度、日清日结，挖潜增效，不断打造成本核心竞争力；铅锌联合冶炼高效运行，效益生产成效显著，锌产品产量、矿山出矿量、铅锌精矿等主要产量指标和关键技术经济指标完成较好。经营方面，深入拓展原料采购渠道，积极推动效益型原料采购，提高综合回收效益，实现保供、保效双提升；积极推进期货套保零敞口管理，做好市场研判，实现较好价差。通过生产经营高效联动，各项管控举措有序有力，有效保障了收入、成本、利润等主要目标实现。（三）安全环保平稳平安。公司坚持“两个至上”，坚决贯彻落实习生态文明思想，重点围绕安全管理强化年行动、双重预防机制建设、安全标准化提质升级、重大事故隐患专项排查整治、员工健康管理、中央环保督察“回头看”、重污染天气应急减排等开展工作,上半年未发生轻伤及以上安全生产和环境污染事故，多家子公司获评湖南省环保诚信单位，展示了良好企业形象。（四）党建引领实现新突破。持续强化建设，营造学习贯彻二十大浓厚氛围，深入开展“党建引领、精细管理、争创五优”工作，全面提升党建工作“进步指数”。聚力企业宣传、文化建设，出台企业文化手册，举办五一歌咏大赛，选派优秀干部支援乡村振兴，党建工作全面进步，企业精神得到丰富和发展，员工凝聚力进一步提升。聚力全面从严治党、作风建设，持续营造风清气正的发展环境，不断筑牢企业高质量发展根基。（五）公司持续得到政府、行业等社会各界正面关注。精细化成本管理、废水零排放、绿色搬迁等管理成果获得多项行业和省部级以上荣誉。公司员工柳祥国同志入选“大国工匠”年度人物提名人选。报告期内，经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准株洲冶炼集团股份有限公司向湖南水口山有色金属集团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2023]80号）核准，公司完成了重大资产重组及募集配套资金工作。公司以发行股份及支付现金的方式购买资产合计389,687.23万元，发行新股数量为387,177,415股；发行股份158,237,374股募集配套资金总额人民币1,170,956,567.60元，扣除不含税发行费用后的募集资金净额为人民币1,158,366,187.02元。公司重大资产重组事项，推动公司成为一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售为一体的综合性公司，公司总资产和净资产规模同步增加，资产负债率大幅下降，进一步优化了公司资本结构，有效降低财务费用，提高公司的盈利能力、持续经营能力和抗风险能力。公司主要从事以铅锌为主的有色金属采矿、选矿、冶炼和深加工业务，防范安全环保风险十分重要。公司按专业要求对安全环保风险进行专项管理，通过开展专项督查，落实各项安全环保职业健康管理制度，不断完善管理体系建设。安全方面强化落实主体责任、建立健全安全风险分级管控与隐患排查治理“双重预防”机制，着力从源头上防范化解安全风险隐患，坚决遏制生产安全事故发生。环保方面不断完善环境污染管理相关制度，落实环境保护责任制，加强生产设备及环保设备设施管理，确保环保设施正常运行。职业健康方面对照要求加强职业卫生风险分级管理，加大职业卫生隐患排查治理力度，加强职业卫生防护设备设施运行维护，减少对劳动者的职业危害，减少职业病的发生。由于全球市场环境存在诸多不确定性，导致市场行情处于震荡过程中，有色金属价格出现大幅波动，存在高位下跌的风险。公司多渠道搜集和研究市场信息，加强对内外部宏观经济形势分析和大宗商品价格行情的研判，坚持“快产快销、快进快出、低库存、低敞口”运营策略，控制净敞口规模，防范价格波动风险。同时，积极利用期货套期保值，有效对冲市场风险。金融衍生业务作为防范市场波动、对冲市场风险的一种工具，对稳定生产经营具有重要作用，但金融衍生业务具有杠杆性、复杂性和风险性。为有效控制金融衍生业务风险，公司严格按照套期保值制度，合规进行套期保值操作，严禁期货投机行为；加强对持仓、浮亏、现货敞口的实时监控和预警，严格按照预算额度开展期货操作；坚决按照决策批复的额度操作，依法合规开展境内外金融衍生业务，充分发挥金融衍生业务的功能，有效对冲产品市场风险。信用营销业务一贯坚持谨慎从严的授信原则，强化落实信用风险预算、信用交易对象评级授信等工作及制度的要求，主要对具有行业影响力且信用等级优良的企业进行授信。信用风险总量从业务前端进行控制，持续加强授信业务的过程管控，每日跟踪监测各授信单位授信额和授信总额峰值，杜绝超授信额、超授信期和信用逾期货款等情况的发生，有效管控信用风险。一是技术优势：公司拥有60多年的锌冶炼生产及管理经验，采用国内外主流锌冶炼技术并进行优化和创。